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经济改革

转型之年

——17位国务院发展研究中心专家解读2011中国经济、展望2012

作者:  时间:2012-02-05

  编者按:国家统计局发布的2011年国民经济运行数据显示,2011年我国经济增长9.2%,比上年回落1.2个百分点。分季度看,一季度增长9.7%,二季度增长9.5%,三季度增长9.1%,四季度增长8.9%。中国经济时报特邀国务院发展研究中心专家,从宏观政策、金融、对外贸易、消费、产业、区域经济等角度,对当前经济运行情况以及未来发展趋势进行分析解读,以供读者参考。

  理性看待经济增速回落 

  ■余斌(国务院发展研究中心宏观经济研究部部长)

  要警惕经济增长下降而引发的相关风险,如地方政府债务风险、银行不良资产增加、行业产能过剩和企业经营困难等。

  2011年,我国经济增长9.2%,比上年回落1.2个百分点。分季度看,一季度增长9.7%,二季度增长9.5%,三季度增长9.1%,四季度增长8.9%。尽管季度经济增长呈现出明显的逐季回落趋势,但全年经济运行相对平稳,四季度增速回调幅度小于大多数人的预期。经济增长回落,既是政府为控制通胀主动调整宏观经济政策的结果,也反映了全球经济复苏步伐放缓对我国的影响。在发达经济体普遍遭受债务危机冲击、新兴经济体面临通胀上升和需求下降的双重压力的国际环境下,我国经济保持了平稳较快发展的良好局面,成绩来之不易。

  从三大需求对经济增长的贡献看,经济增长过度依赖外需的状况明显改变。全年货物和服务净出口对经济增长贡献了-0.53个百分点,占-5.8%。由此可见,我国经济增长动力主要来自于国内需求,贸易顺差占GDP比重进一步下降,内外平衡改善。在国内需求中,最终消费贡献了 4.75个百分点,占51.6%;资本形成贡献了4.99个百分点,占54.2%。伴随着投资增长从上半年的25.6%下降到全年的23.8%,资本形成对经济增长的贡献有所下降,消费需求则保持了平稳增长态势,投资与消费的关系更趋合理。与上半年相比,最终消费对经济增长的贡献提高了0.15个百分点。

  展望2012年,我国经济发展的内、外环境趋于复杂,不确定性因素增加,出口、投资等短期需求回调和中长期潜在增长率下降二者相互叠加,经济增长将呈现适度回落趋势。如果不发生全球性金融危机,国内房地产市场走势大体稳定,预计2012年我国经济增长8.5%左右。经济增长适度回落,有利于抑制需求过度扩张和短缺而引起的通胀,有利于增强需求约束,促进行业兼并重组,加快结构调整步伐,也有利于逐步与“十二五”规划确定的7%的经济增长预期目标相衔接。但需要警惕经济增长下降而引发的相关风险,如地方政府债务风险、银行不良资产增加、行业产能过剩和企业经营困难等。

  当前,需要理性看待经济增长的适度回落。“十一五”时期(2006-2010年),我国经济年均增长达到11.2%,即便是国际金融危机冲击较为严重的2009年也超过了9%。部分人因此认为,我国经济增长处在10%以上才是正常的。其实,在经过了30多年持续高速增长之后,我国需求结构、人口结构、劳动力供求等经济基本面因素正在发生变化,目前已经进入高速增长的后期。2011年,东部发达省市经济增长明显回落,基础设施投资的潜力和空间也在缩小,这很可能预示着我国潜在经济增长率开始下降。经济增长重回“十一五”时期高增长,既不符合“十二五”转变发展方式的现实要求,也不应成为政策追求的目标。从日本、韩国的经验看,一旦潜在增长率下台阶,扩张性政策并不能拉高增长速度,反而会刺激泡沫经济,积累新的风险。从中长期看,我国要保持经济较快增长,已经不是短期宏观经济政策和外延式增长所能解决的,必须从体制、机制等方面入手,通过改革的实质性推进,在有效防控风险的同时,加快增长动力从要素投入为主向创新驱动为主的转变。

  2012:密切关注三大风险 

  ■孟春(国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长)

  目前累积的地方政府债务高达10万亿之多,而且集中偿债的高峰在2012年,要高度关注地方政府债务的部分违约风险。

  2011中国经济增速放缓,主要是因为拉动经济增长的三驾马车同时减速。一是为抑制通胀,货币政策持续收紧,社会总需求回落,资金成本高企,实体经济面临较大的下行压力。二是针对房地产的限购政策,有力地遏制了房地产过快上涨的势头,但也抑制了房地产的投资,与房地产相关的消费需求同时受到影响。三是欧美国家主权债务危机持续恶化,外部需求不振,出口增速回调。

  按照经济运行的惯性,预期2012年上半年的宏观经济不会乐观。不过,由于我国城镇化和工业化的进程持续加快,宏观基本面问题不大。如果欧美经济不出现大幅下滑,特别是欧元区能基本稳住,在相关货币政策出现松动的条件下,预计2012年下半年宏观经济将重拾向好态势,全年经济同比增长有望达到8.5%左右。

  不过,2012年通胀的压力依然较大。2011年居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.4%,虽然增幅高于年初预定的4%的目标,但与主要经济体相比,我国政府控制通货膨胀的努力取得了明显成效,成功控制住了通货膨胀过快的势头。但随着货币政策微调以及中东地区局势的不确定性将导致石油价格存在上涨压力。同时粮食、金属等其他大宗商品价格依然在高位运行,国内各项成本已经进入持续上升通道,这些都会给中长期价格调控带来不小压力。

  2012年的国内外局势变幻莫测,需密切关注三大风险。

  外部风险。警惕“欧债危机”由边缘国向核心国家蔓延,对日本政府债务风险也应高度关注。如果外需出现滑坡,外资回流,出口型企业将受到严重打击,对中国的就业和经济增长都将产生较大影响。

  内需不振,消费低迷的风险。虽然近年来政府不断加大民生投资的力度,但由于住房、医疗、教育等基本保障覆盖还不全面,内部需求依然难以完全释放。消费需求虽有增长,但与发达经济体相比,对经济增长的贡献还是偏弱。

  地方政府债务的部分违约风险。目前累积的地方政府债务高达10万亿之多,而且集中偿债的高峰在2012年。尽管我国财政收入连年高速增长,整体的负债率远低于60%的国际公认警戒线水平,但部分地方政府的债务依然过多。加上可能的社保等隐性负债,恐怕已远远超过了其偿付能力。如果房地产及土地市场出现更大幅度的下滑,则局部风险恶化的可能将明显增加。因此局部违约风险必须密切关注,防其扩大影响范围,给全国经济带来不良影响。

  展望2012年的宏观经济政策,财政政策依然积极,更加关注结构性调整;货币政策稳中有松,寻求“稳增长”和“控通胀”间的平衡。

  在刚刚结束的全国经济工作会议上,中央提出了“稳中求进”的政策方针。体现到财政政策上,依然是维持积极的财政政策不变。不过积极财政政策的具体内容并不同于以往。在全国财政收入出现大幅增长的背景下,积极推进结构性减税已成为共识。让利于民,减轻中小企业和工薪阶层的税收负担,以此刺激民间消费,带动经济增长。同时财政支出依然持续扩大,但更加注重结构性调整,财政支出“有保有压”。更加关注保障性住房、医疗、教育等民生领域和支持经济转型的战略性新兴产业,为总体经济的结构性调整提供相应支持。

  经过2011年全年的各方努力,通货膨胀的压力得到明显缓解,这为2012年的货币政策提供了较大的调节空间。为了“稳增长”,缓解市场流动性,预计货币政策将较2011年有所松动。但为了防止通货膨胀短期再次反弹,预计央行将更加注重差别性信贷工具的使用,特别是更加注重加大支持“三农”和中小企业发展的力度,同时继续落实房地产调控有关的信贷政策。

  2012经济走势:前落后稳 

  ■张立群(国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员)

  预计 2012年下半年经济增速回调过程将结束。

  2011年中国经济增长率为9.2%,其中第四季度为8.9%。从季度经济增长率变化看,2010年以来呈现持续回落态势。

  经济增长率的持续回落主要由于宏观经济政策的主动调整。2009年依靠一揽子计划成功实现“保八”目标以后,宏观经济政策开始由危机应对型向常规型转变。政府主导的基础设施和公共事业投资 (约占全部投资的三分之一)增速迅速放慢,积极财政政策的重点由扩大政府支出转向结构性减税;人民银行12次提高存款准备金率,5次提高存贷款基准利率,对贷款增量实行额度管理,货币政策由适度宽松转向稳健。宏观经济政策的主动调整,使推动经济增长的政府力量持续减弱,经济增长越来越多地转向依靠市场需求,依靠经济内生性增长能力。这一变化不断提高了经济增长的可持续性,提高了生产建设的综合效益,同时也不可避免地出现了经济增速回调。由于我国经济仍处于工业化、城市化快速推进阶段,支持经济较快增长的有利条件较多,发展潜力很大,因此市场力量和经济内生性增长能力恢复较快,经济增速回调总体平稳,没有出现大的下滑。

  在2011年政策调整基础上,我国经济增长已基本转到市场需求和内生性增长能力支撑的平台上,考虑消费投资等国内需求增长潜力,综合研判世界经济走势,预计2012年我国经济仍将保持平稳发展态势。从季度经济增长率走势看,呈现前落后稳的可能性最大。

  2012年上半年,预计季度经济增长率仍将有一定回落。主要由于出口和投资增速变化影响。2011年10—12月份出口增长率依次为15.9%、13.8%、13.4%,增速出现明显回落;2011年四季度固定资产投资增速也呈继续回落态势,受其影响,全年投资增速由1—9月份的24.9%回落到23.8%。

  受PPI涨幅回落以及对未来预期转差的影响,企业去库存活动明显增加,库存投资水平也在降低。市场需求变化对经济增长的滞后影响,预计将在一季度反映出来,据此判断一季度经济增长率将继续回调。目前对世界经济走势的判断,总体为前低后高,受欧债危机等不利因素影响,预计上半年国际市场不会明显好转。受其影响,我国出口形势预计也不会很快好转,一季度出口增速可能继续回调。房地产投资增速从2011年四季度起已经开始明显回落,预计一季度会继续发展。受其影响,预计投资增速也会继续回落。在这些因素影响下,预计二季度经济增速仍将呈回调态势。

  需要注意的是,在确保在建续建项目资金需要,确保资金链不断裂的前提下,预计“十二五”规划安排的项目建设会明显提速;房地产在建项目的施工进度预计也不会持续减慢;受贷款增加支持,预计刚性买房需求将加快释放,房地产企业的资金紧张局面预计不会持续发展;从房价收入比看,全国房价水平预计不会明显下降。这些因素综合起来,决定了房地产不会出现硬着陆,投资增速不会持续回落。另一方面,如果世界经济在下半年出现回升,则我国出口增速也会趋于稳定。最后受汽车市场变化影响以及收入增长的支持,2012年消费增长水平预计较2011年有小幅提高。

  综合这些因素,预计2012年下半年经济增速回调过程将结束。考虑转变经济发展方式等中长期因素的作用,考虑宏观经济政策稳定增长的作用,预计经济增速也不会出现明显回升。因此经济增长总体将表现为走稳的态势。这对调整经济结构、转变发展方式和推进改革都将提供比较有利的外部环境。

  

来源:中国经济时报 [关闭] [收藏] [打印]

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