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天津产业转型升级的金融新思路

作者:赵建中 刘菲菲  时间:2017-04-13

  在股权投资市场发展如火如荼的背景下,政府引导基金呈茁壮成长之势。

  近日,“政府引导200亿元撬动社会投资5000亿元”的天津市海河产业基金航母吹响号角。

  “好风凭借力,送我上青云”,对于地方产业转型升级,用财政部金融司司长孙晓霞在启动仪式上的话说,天津成立海河产业基金,将是财政提升治理能力,变行政分配为市场运作,推动公共资源和市场资源的优化与组合,支持地方发展的良好实践。

  不仅聚焦全国先进制造研发基地定位,而且在助力天津制造业转型升级以及京津冀协同发展中,海河产业基金也将扮演“助推器”的重要角色。

  在海河产业基金董事长王锦虹看来,在经济新常态下,需要通过政府引导基金来撬动巨量的银行资金和社会资金,发挥四两拨千斤的作用。

  专注打造产业基金生态圈

  为深入推进供给侧结构性改革和京津冀协同发展,推动制造业转型升级向高端迈进,加快建设全国先进制造研发基地,天津市海河产业基金应运而生。

  海河产业基金分为引导基金、母基金、子基金三级架构。通过200亿元的政府引导基金注资和市场化募集,吸引国内外金融机构、企业和其他社会资本共同发起设立多只产业投资母基金,形成1000亿元左右规模的母基金群,母基金再通过发起设立若干子基金,进一步放大基金功能,力争撬动社会投资5000亿元。

  “围绕资金圈、项目圈和专业圈拓展业务,以资本为纽带,综合运用股权投资、并购投资、项目投资、风险投资等多种方式,逐步构建互惠互利、良性循环的天津产业基金‘生态圈’。”王锦虹在接受记者采访时表示。

  天津市副市长阎庆民在启动仪式上表示,设立海河产业基金,有助于充分发挥财政资金的杠杆放大和引导效应,促进财政与金融联动,引导社会资本投向支柱产业和战略性新兴产业,推动自主创新和科技成果转化,加快构建先进制造创新体系,促进产业结构由重变轻、由低到高,全面提升先进制造业竞争力,抢占新一轮制造业竞争制高点,建设研发制造能力强大、占据产业链高端、辐射带动作用显著的全国先进制造研发基地。

  市场化是产业引导基金的灵魂

  根据以往地方省市政府引导基金方案来看,“政府引导,市场主导”,募集资金采取结构化方案是地方产业基金强力推动产业转型升级的不二法则。

  以湖北长江经济带产业基金为例,政府出资400亿元,占总规模的20%,撬动1600亿元社会资本,基金规模达到2000亿元。

  湖北省长江经济带产业基金管理有限公司董事长王含冰在回顾长江产业基金发展过程时坦言,“市场化是产业引导基金的灵魂,而与时俱进的制度保障才是产业引导基金的发展关键。”

  此次,海河产业基金核心突出“市场运作”,体现在股东结构市场化和公司运作市场化两方面,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用以及专业化管理团队的独立决策和法人治理结构制衡作用,依照公司章程或合伙协议约定进行投资、管理和退出,避免行政干预。

  “作为中国私募股权投资行业的先行者,天津具备突破创新的基础和优势。”弘毅投资董事长赵令欢分析天津海河产业基金建立优势时给出了一组数据:2006年,天津最早提出“打造中国股权投资中心”的定位,当年注册在天津的股权投资基金为79只,目前已达到约3000只,金额超过5200亿元,已投资于上万家企业。

  对此,赵令欢认为,2006年至今,天津股权投资基金行业经历了“大发展大繁荣——清理整顿——平稳发展”三个阶段,积累了丰富的监管、发展、服务经验,具备在新时期突破创新的良好基础。

  负面清单防范风险

  尽管政府引导基金在国家相关政策的鼓励下遍地开花,但机遇和挑战始终共存。

  “行政决策审批程序方面如何与子基金层面的市场化运作相衔接?如何实现审批程序‘高度授权’进而提高决策效率?如何防范出现道德风险?这些问题都需要地方政府在试验中不断摸索经验。”相关金融专家认为,政府应当发挥基金管理人的专业优势,从全球产业发展,在中国产业布局上梳理地方产业转型升级的问题,完善产业链。

  此次,海河产业基金启动的同时其投资的负面清单也一并呈现。按照财政部 《政府投资基金暂行管理办法》等要求,结合天津实际,明确凡由海河产业基金直接或间接出资的投资基金均不得开展 “名股实债等变相增加政府债务”“从事融资担保以外的担保、抵押、委托贷款”以及“吸收或变相吸收存款,向第三方提供贷款和资金拆借”等十一项业务。

  根据区域性政府引导基金的投资经验,深圳前海母基金董事长靳海涛建议,区域性的政府引导基金的投资应当以当地为主,但既要考虑存量,也要考虑增量,对本区域投资范围的理解,既应包括在当地注册的企业,也应包括未来即将迁址到该地的企业,还应包括注册在外地,但重要的市场和经营基地放置于该地的企业。

  “区域性投资的限制,对于基金管理人和基金合作人来讲,意味着带着镣铐跳舞,意味着招商引资的吸引力下降。”靳海涛认为,通过加大让利扶植的政策,激励投资人在当地的投资中下更多的功夫,并有效对冲区域投资限制对基金投资受益者的不利影响。

来源:中国经济时报 [关闭] [收藏] [打印]

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