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牛铁航:中国经济转型与全球化的新战略

——在第80次中国改革国际论坛“经济转型与可持续增长”的演讲

作者:中国国际经济交流中心《全球化》总编辑牛铁航  时间:2015-11-01

  

中国国际经济交流中心《全球化》总编辑牛铁航

  (2015年10月31日)

  2015年10月31日-11月1日,中国(海南)改革发展研究院与联合国开发计划署、中国国际经济技术交流中心和德国国际合作机构在海口合作召开以“经济转型与可持续发展——共建‘一带一路’中的新兴经济体”为主题的2015’新兴经济体经济政策论坛,中国改革论坛网全程直播。以下是中国国际经济交流中心《全球化》总编辑牛铁航演讲:

  我先简单回顾过去36年来中国经济发展的几次能级跃迁。第一次是36年前提出的商品经济,是从产品转向商品跃迁,这个跃迁已经完成了;第二次是从商品向货币跃迁发展,货币化的过程也已经完成了。每个进程完成以后,经济都有质的跃升。现在我们正处在第三个能级的跃迁之中,这个过程我把它叫做货币向资本跃迁,就是资本化的过程。

  在资本化过程中,我们可以看到资本市场像过山车一样上上下下,因为大家还没有掌握资本定价的方法。PE可以高到无限大,也可以没有。但是,这个过程是要发展的,而且是要完成的。举个例子,美国的资本化过程已经相当普遍了,资本市场总量是3倍于国民生产总值,美国国民生产总值为17万亿美金,资本市场达51万亿美元。而我们现在资本市场经过一次大的过山车,从70万亿一度到了差不多63万亿的市值,只是国民生产总值的70%左右,现在我们是63万亿人民币的国民生产总值。在这个资本化过程,我们的资本市场的增长还有六七倍,甚至更高的发展空间。

  我认为资本化的过程还要继续发展成为信息化的过程。这个过程刚刚露出端倪,如阿里巴巴、百度、腾讯等。现在腾讯在商场上的资本市值是1500亿港币,可是在我看来,实际市值应该是大大超过这个数字。我们用资本市场的定价来确定资本价值,这是不对的,因为我们没有找到信息的作用。比如说,现在腾讯的即时在线用户是1.5亿人,使用腾讯QQ的用户达到了7亿人,这还只是开端,信息化没有停止。信息也不是完全用简单的概念,比如说多少比特,进行计算的。现在我们用的是K,1024K就是1M,1024M就是1G等等,信息最高的单位是一个折(Z),这个折是1026,可见信息爆炸的力量是非常大的。今后不仅是在数量上发展,质量上可能会变成全新的,变成各种各样的形式。

  伴随着这些经济的发展,也发展到了全国,从全国发展到跨国,从跨国发展到全球。信息把全球人连在一起,今后的量子化把全世界的人都联系在一起了。完成这几个过程以后,中国已经取得了全球瞩目的发展。1978年中国改革之时,GDP只有7000亿人民币,外汇储备1.67亿美元。2014年,GDP达到63万亿人民币,外汇储备近4万亿美元。我们的国内生产总值GDP以每年9.8%的速度连续增长了32年。但是,我们现在出现了一个拐点,即经济新常态。过去我们用的出口导向为主的发展方式难以为继,特别是人口老龄化的来临,经济增长的速度是否达到了一个瓶颈,国内市场消费不足,投资有限等。这就需要我们在新常态的概念下有理论的突破。我有三个发现:一是从GDP的概念发展到GNP的概念,从国内生产总值向国民生产总值概念发展,国民生产总值减去国内生产总值等于海内投资和国际贸易。二是把过去传统的投资加消费、加进出口的经济发展模式变成BoP管理。如果我们在外贸出口上有了大量的顺差,我们应该有大量的出口。所以海外出口要增加。三是新常态从货币化到资本化的发展。中国经济要从国内经济跨越国界走向全球,变成全球化进程。中国在全球化的进程中还是有些问题的。例如,中国的出口占国际贸易的比重为12%,但是用人民币支付的国际贸易只占了4%,两者有很大的差距。现在人民币已经跟28个国家签订了货币互换协议,但都是双边的。人民币国际化是用我们几十年积累下来的外汇,利用中国“走出去”的腿往外走,但是不管盈亏,在国外还是以美元为主的收益或者是亏损。可是,人民币国际化本身,跟美元这部分,中国走出去这两条腿不能完全协调,这两个战略目标是相背的。这是我们在全球化过程中要解决的问题。

  当前产生了中国经济转型与全球化的新战略。这个战略我们可以总结为:国内、国外经济一盘棋;变GDP为GNP;在贸易方面,从出口导向的发展模式变成BoP,就是国际收支平衡管理的模式;在金融方面,从双边的互换、互持的协议转向多边的;在投资方面,有海外投资的亚投行、丝路基金。人民币可以在海外发行大量的债券。

  最后,我简单的说一下结论。中国在全球化背景下,以及国内经济新常态状态下产生了一个必然结果,就是结构调整与全球化新战略。这个全球化新战略是国内经济的升级与延伸,是完整的整体。这个战略有三个主要的变化:一是从GDP到GNP值,打通国内外经济;二是从传统的贸易出口到海外投资,变出口导向为国际收支管理;三是从双边货币互换、互持到人民币成为国际货币,进入多边的国际货币基金组织的SDR。

  我个人有一个初步的估计,大概有2-3万亿人民币流向海外,其中将近2万亿在香港,还有其他28个国家的央行存储了人民币,但不是名正言顺的存储。人民币要变成国际化,虽然有美国政府的不同意见,人民币可兑换资本项目下可以自由兑换,但是,我想,这是大势所趋。人民币今后会变成国际货币,变成国际货币以后,跟国际的清算,如果人民币占SDR的14%的话,我估计将有10万亿的人民币流出海外。这是国际货币体系没有解决的铸币税问题,美元没有解决这样的问题,人民币也不好解决,但起码可以分享。所以,今后的经济应该是分享经济吧,人民币也会得到十万亿人民币的商品和劳务。

  谢谢大家。

  根据现场速记整理,未经演讲者本人审阅。

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