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程伟力:中国如何引领新兴经济体“突围”

作者:程伟力  时间:2014-06-04   浏览次数:0

  近年来新兴市场经济体增长势头明显削弱,但中国与之的经济互补性正在大大加强。中国应该通过“雪中送炭”,加大加深扶助新兴经济体复苏和繁荣的步伐。

  今年以来,新兴市场经济体经济下行压力不减,前景仍不乐观。食品价格推高通胀,极端气候加剧了这一矛盾。主权信用评级频遭下调,市场信心受到冲击。在当前形势下,我国应重点在基础设施建设、经济特区和工业园区建设、金融及经济政策等方面继续加强与新兴市场经济体的合作。

  下行风险持续累积

  当前,经济增速下滑仍是新兴经济体的主要特征。据经合组织测算,今年以来,巴西、印度、俄罗斯、南非等等多数国家已跌至长期平均水平之下,表明相关国家增长动力依然不足,经济仍存在一定的下行风险。造成这一局面的主要原因有:

  其一,经济结构调整滞后。危机期间实施的保增长战略在客观上阻碍了新兴经济体结构调整的步伐,导致相关国家后续增长动力不足。在4月发布的《2014年亚洲发展展望》中,亚行就将结构改革滞后归结为近期印度增速放缓的主要原因。

  其二,美联储退出第三轮量化宽松的冲击仍在持续。美国货币政策的转向导致了新兴经济体外部环境显著恶化,资本持续流出,本币大幅贬值。今年一季度,巴西经常账户的逆差高达252亿美元,创出历史新高。

  其三,高通胀、高财政赤字以及银行业去杠杆化极大削弱了政府对经济的调控能力。

  其四,部分国家正在经历政局动荡。乌克兰危机的持续升级严重削弱了俄罗斯的经济竞争力,资本加速外流,投资规模萎缩。今年一季度,俄罗斯经济环比下降了0.5%。据国际货币基金组织(IMF)预测,经济下滑的趋势在二季度仍将持续,俄罗斯将陷入经济衰退。

  展望未来,以上阻碍新兴经济体经济增长的因素在短期内难以消退,相关国家的经济增速有可能进一步下滑。

  遭遇三大冲击

  新兴经济体所遭遇的风险主要体现在三个方面:

  其一,食品价格推高通胀,极端气候是罪魁。随着美联储货币政策的转向,流动性过剩对于新兴经济体物价上涨的推动作用已经明显减弱,但各国的通胀率仍在持续走高。今年3月份,俄罗斯、印度、南非、巴西等国通胀率分别达到6.9%、5.7%、6.0%、6.2%,均创下了年内新高。从统计数据上来看,食品价格的大幅上涨是各国通胀率高企的主要原因。

  而通胀直接因素受气候异常影响。比如,南非2013年大米产量同比下降了20%,印度2014~2015农业年度马铃薯的产量将同比下降15%~20%,巴西粮食产量也将比预期下滑4%左右,主要原因就是干旱。俄罗斯的情况则稍显复杂,一方面,伏尔加河流域的极端气候导致2013年俄罗斯粮食减产超过5%;另一方面,近期卢布的大幅贬值也加剧了进口食品尤其是蔬菜和水果价格的上升。

  其二,投机套利机会增多,资本流出势头放缓。年初以来,虽然新兴经济体资本外流势头整体有所减弱,少数国家还实现了单月资本净流入,但这并不意味着市场对于新兴经济体的担忧情绪已经得到有效缓解。

  据追踪共同基金的EPFRGlobal监测,截至4月中旬,新兴市场股票型基金已经连续20周呈现资本净流出局面,其中仅一季度,亚洲新兴经济体股票和债券基金就“失血”249亿美元。另据摩根士丹利估算,同期新兴市场的债券型基金净流出近120亿美元资金。

  鉴于新兴经济体的经济基本面在短期内不会发生显著改善,资本流向将主要取决于美国的利率水平。如果美国利率明显上升,资本可能重新从新兴经济体加速流出。

  其三,主权信用评级频遭下调,市场信心受到冲击。年初以来,新兴经济体主权信用评级频遭下调。今年一季度,仅标普一家就调降新兴市场评级或展望53次,其中既有身处动荡局势中的俄罗斯、乌克兰,也包括经济增速放缓、财政负担沉重的土耳其、巴西、波多黎各等国。进而对新兴市场的债券发售构成抑制。今年一季度,新兴市场发债量为1062亿美元,规模同比缩水了14.7%。本文来源:瞭望观察网

  中国引领四对策

  尽管新兴市场经济体面临着严峻挑战,但从长期趋势来看前景依然乐观。经济增长理论表明,资本积累、人口增长、技术及管理水平的提高是影响经济增长的基本要素,相对发达国家,新兴市场国家在每一项发展要素上都具有明显的比较优势。

  首先,由于基础薄弱,资本积累速度远远超过发达国家;其次,发达国家的成熟技术和管理经验转移到新兴市场国家表现为技术进步和管理水平的提高;第三,人口优势明显高于发达国家,只要通过教育将人口优势转化为劳动力优势,经济增长便具有较大潜力;最后,新兴市场原有制度不够成熟,制度变迁同样会促进经济增长。

  上世纪,新兴市场经济体经济的互补性较弱。但是,现在这一格局已经发生重大变化,经济的互补性明显增强。

  尤其是我国拥有庞大的外汇储备、健全的工业体系和适用于发展中国家的设备与技术,新兴市场经济体之间的合作方兴未艾。以今年一季度为例,尽管巴西商品对外贸易总额同比下降1.5%,但与中国的贸易同比增长16.8%。鉴于上述原因,我国应发扬“雪中送炭”的精神,继续加强与新兴市场经济体的合作。在当前形势下,我国应在如下几个方面加强同新兴市场经济体的引领合作。

  其一,基础设施建设。基础设施落后是制约印度、巴西等大多数新兴市场国家经济发展的主要瓶颈。我国目前处于基础设施建设的高峰期,具有显著的比较优势。同时,基础设施建设有利于我国重工业产品、工程与交通运输设备以及劳务的输出,对化解我国产能过剩、缓解就业压力和稳定出口具有重要意义。从现实情况来看,其他国家也非常欢迎中国在此领域的投资。本文来源:瞭望观察网

  4月28日,在一个关于印度贸易投资的研讨会上,印度商业和工业部高官桑吉特·辛格指出,今后5年,印度政府计划投入1万亿美元兴建基础设施,希望中国能够参与其中。另据报道,4月份中国北车永济电机公司与印度先锋公司在印度新德里举行合资建厂框架协议签字仪式,北车的铁路电机将在拥有6.4万公里铁路的印度实现本土化生产,满足其铁路机车的刚性需求。

  其二,经济特区和工业园区建设。一些新兴市场经济国家的改革阻力较大,全面改革面临很大的困难。在此背景下,俄罗斯、印度等国纷纷效法中国经济特区的做法,在局部地区率先改革,从而有效吸引外资,一些特区甚至设立了中国专区。我国应积极参与特区的规划、开发和建设,在促进东道国经济发展的同时输出中国经验,提升我国软实力。

  为了吸引更多中国投资者,印度于去年提出了建立中国产业园的合作方案,为中印企业提供了集群式发展平台。2011年,奇瑞巴西汽车工业园开工建设,今年下半年即将投产,工业园模式将改变中国企业传统的散件出口组装模式,通过在整车组装厂周围建立分厂,集聚一批零部件供应企业,以完整的产业链形式在巴西实现本土化生产,逐步与国际跨国公司的运营模式接轨,这对提升我国企业走出水平具有重要意义。这些案例在其他发展中国家都具有推广价值。

  其三,金融合作。新兴市场经济体的金融动荡已经成为制约经济发展的重要因素,汇率的剧烈动荡对我国企业也产生了严重不良影响。鉴于此,我国与新兴市场经济体扩大人民币货币合作范围,建立人民币国际结算通道,这样可以有效规避汇率风险,同时可以加快人民币国际化步伐。

  其四,政策交流与合作。一是输出中国经验。比如,我国在应对通货膨胀方面积累了丰富的经验,近年我们实现了保增长、控通胀和调结构的统一,这些经验对于破解新兴市场经济体货币政策的难题具有重要参考意义。

  二是借鉴和学习对方经验。巴西和俄罗斯等国在经济增速回落的情况下失业率却创历史新低,这说明增加就业不一定依赖于经济高速增长,未来我国经济增速可能会出现回落趋势,我国应借鉴其经验,探索经济增速下降情况下的就业增长模式。

  三是应加强贸易和投资谈判。在不利的经济和政治环境下,一些国家对某些长期悬而未决的问题可能做出让步,我国应抓住契机,积极回应。

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